Accéder directement au contenu
Asma Benltaifa
  Thèmes de recherche- Finance d'entreprise - Politique de distribution - Gouvernance d'Entreprise - Éthique |
|
ThèseMotivations et impacts des opérations de rachats d'actions en France.
Sous la direction de Michel Albouy, Université Pierre Mendès France, Grenoble.
Résumé
Les rachats d'actions se sont considérablement développés en France depuis la réforme de 1998, qui a fortement simplifié la procédure de rachat. Les firmes peuvent désormais racheter leurs propres actions dans la limite de 10% de leur capital, à condition d'avoir obtenu au préalable l'autorisation de leur assemblé générale, et de l'AMF, qui doit valider les finalités et les modalités de l'opération.
Cependant, malgré leur grande popularité, les véritables motivations des firmes concernant ces opérations ou leurs comportements en termes d'intervention sur le marché sont encore controversées. Plusieurs études, essentiellement anglo-saxonnes, se sont intéressées aux motivations des opérations de rachat, même si les conclusions des unes et des autres sont encore sujet de controverse, on peut néanmoins distinguer cinq hypothèses permettant de justifier la mise en place d'un programme de rachat d'actions : atteindre une structure de financement cible considérée comme optimale, l'hypothèse de sous évaluation des cours boursier et l'activité de signalisation, la gestion des flux monétaires excédentaires et par conséquent la gestion des conflits d'agence, la substitution du rachat au dividende et le clientélisme fiscale. Nous proposons d'étudier et d'évaluer l'importance des différentes théories motivationnelles en considérant le cas des programmes de rachat d'actions entrepris par les firmes françaises. En effet, les motivations qu'on a déjà évoquées ne sont pas présentes forcément au même temps et n'influence pas la décision de rachat avec la même importance dans le temps. Par ailleurs, nous intéressons à l'impact des opérations de rachat sur la richesse des actionnaires.
Sous la direction de Michel Albouy, Université Pierre Mendès France, Grenoble.
Résumé
Les rachats d'actions se sont considérablement développés en France depuis la réforme de 1998, qui a fortement simplifié la procédure de rachat. Les firmes peuvent désormais racheter leurs propres actions dans la limite de 10% de leur capital, à condition d'avoir obtenu au préalable l'autorisation de leur assemblé générale, et de l'AMF, qui doit valider les finalités et les modalités de l'opération.
Cependant, malgré leur grande popularité, les véritables motivations des firmes concernant ces opérations ou leurs comportements en termes d'intervention sur le marché sont encore controversées. Plusieurs études, essentiellement anglo-saxonnes, se sont intéressées aux motivations des opérations de rachat, même si les conclusions des unes et des autres sont encore sujet de controverse, on peut néanmoins distinguer cinq hypothèses permettant de justifier la mise en place d'un programme de rachat d'actions : atteindre une structure de financement cible considérée comme optimale, l'hypothèse de sous évaluation des cours boursier et l'activité de signalisation, la gestion des flux monétaires excédentaires et par conséquent la gestion des conflits d'agence, la substitution du rachat au dividende et le clientélisme fiscale. Nous proposons d'étudier et d'évaluer l'importance des différentes théories motivationnelles en considérant le cas des programmes de rachat d'actions entrepris par les firmes françaises. En effet, les motivations qu'on a déjà évoquées ne sont pas présentes forcément au même temps et n'influence pas la décision de rachat avec la même importance dans le temps. Par ailleurs, nous intéressons à l'impact des opérations de rachat sur la richesse des actionnaires.
Interventions dans des colloques ou congrès2009
BENLTAIFA A., « Stock market reaction to open market share repurchase », AFFI Brest, mai 2009.
BENLTAIFA A., « The explanatory factors of price reaction to open market share repurchase », 5ème Conférence Internationale de Finance, Tunisie, 12-14 mars 2009.
2008BENLTAIFA A., « The explanatory factors of price reaction to open market share repurchase », 5ème Conférence Internationale de Finance, Tunisie, 12-14 mars 2009.
BENLTAIFA A., « Share repurchase : microcosm of corporate finance » 26ème tutorat collectif des IAE, Lille, 10-12 septembre 2008.
2007BENLTAIFA A., « La réaction du marché français aux annonces de rachats d'actions », AFFI, Bordeaux, 27-29 juin 2007.
BENLTAIFA A., « Les rachats d'actions en France : analyse des différentes théories motivationnelles », 4ème Conférence Internationale de Finance, Tunisie, 15-17 mars 2007.
BENLTAIFA A., « Les rachats d'actions en France : analyse des différentes théories motivationnelles », 4ème Conférence Internationale de Finance, Tunisie, 15-17 mars 2007.
Activités d'enseignement- Gestion Financière
- Analyse Financière
- Politique d'investissement et de financement
- Contrôle de Gestion
- Analyse Financière
- Politique d'investissement et de financement
- Contrôle de Gestion